精實新聞 2005-10-28 16:25:15 記者 余美慧 報導

今年8月1日復華投信以短短幾天募爆40億的速度，成功募集已睽違四年未發行的國內股票型基金∼復華全方位基金，扣除新成立投信所發行的首檔股票型基金之外，該基金為近三年來募集金額最大的國內股票型基金。

由於在8月31日開放贖回日之後，投資人申購情況仍然相當踴躍，故復華投信於日前再申請追加額度40億，並於10月24日追加通過，根據證期局公布的資料，復華全方位基金為自民國89年以來，首支追加之國內股票型基金。

受到禽流感疫情有擴大的負面消息影響，加權股價指數在信心薄弱之下，接連跳空重挫；加上FED持續升息、台幣貶值，使得外資不僅在台股蒙受虧損，在利差和匯差方面，同樣再受打擊，因此外資資金呈現淨流出，並同步賣超台股。

反觀國際股市表現，同樣難以說服投資人積極投入；由於受到通貨膨脹、高利率政策可能打壓股市的憂慮聲浪不斷，美股引領國際股市下跌，而亞洲各國與新興市場股市在漲多之餘，也多呈現拉回走勢，無論是歐美與新興市場的股票型基金，均是呈現淨流出。

在一片內憂外患之下，國內資金似乎難以尋覓好的出路，尤其是今年前三季，台股幾乎都在6000點附近游走，上下幅度僅為500點左右，乍看之下，投資人可以獲利操作的空間實在不大，整體的資券水位和市場成交量停留在量縮的局勢，更顯示了多數投資人仍觀望心態為主，不敢貿然進場。

復華投信表示，若就指數漲跌變化來分析，台股走勢似乎沒有令人驚豔的表現，但如以個別類股族群或個股，在籌碼面與技術面的變化觀察，可以觀察到今年台股最大的特色，在於強勢股與弱勢族群的股價表現差異極大，使得指數雖然以狹幅震盪為主，但掌握到強勢股的國內股票型基金，報酬率卻能有效超越大盤，根據中華民國投信投顧公會九月份的基金評比表，統計今年至九月份為止，打敗加權股價指數的國內股票型基金占了95%。

由此可見，在『強者恆強』的選股效應下，台股仍然大有可為，投資人理應?開用股價指數漲跌的簡單邏輯來判斷投資與否，特別在大盤人氣尚未回籠之前，弱勢族群仍可能因籌碼沉澱不足，而拖累大盤表現，使得指數持續盤整，屆時強勢股的表現可能和大盤指數背道而馳。

復華全方位基金則顛覆一般人投資股票基金之常態，利用「市場中立策略」，在買進強勢股後，搭配放空相同部位指數期貨，藉由減少市場系統性風險，以降低基金淨值在股市由多翻空時，隨大盤下跌之機率；萬一股市續漲，則降低指數期貨避險比例，創造較佳之上漲動能。

如此一來，即使大盤下跌，股票型基金仍有機會為投資人獲利，以復華全方位基金自成立至10月24日的實際績效表現分析，累計報酬率為0.80%，同期間大盤為-9.36%，整體績效超越大盤達10.16%，證明其選股能力與避險策略奏效，基金確實能有效打敗大盤。

民國89年至今，各類型基金追加檔數一覽表
年度 國內股票型 國內平衡型 國內債券型 全球型 保本型
89年          0          0         13      0      0
90年          0          0         20      0      0
91年          0          0         23      1      0  
92年          0          0          2      2      1
93年          0          2          2      1      0
94年          1          0          0      1      0
資料來源：證期局網站(註)  資料日期：截止94年10月24日  資料整理：復華投信

註：復華全方位基金追加案在證期局網站上尚未登錄，但該基金向金管會申報第一次追加募集案，已自94年10月24日起，經金管證四字第0940146282號函申報生效，追加總面額新台幣40億元，合計發行總面額新台幣80億元整。

資料來源：Lipper Hindsight；資料期間：2005/8/1~2005/10/24